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                                                                                  美高梅线上娱乐:诺德基金固定收益部副总监景辉:可关注城投债的投资机会

                                                                                  2019-05-13 09:35

                                                                                  诺德基金固定收益部副总监景辉:可关注城投债的投资机会

                                                                                    一季度中国经济超预期带来的结果是,官方对经济更为自信,政策由去年的对冲模式转为偏中性,货币政策出现微调,在4月也出现债市回调、边际略趋紧的迹象,但股市受影响更为显著。

                                                                                    近期公布的进出口数据显示,全球经济走弱(全球PMI仍呈趋势性下行态势,近期欧盟大幅下调今年经济增速)、去年基数较高、订单分流,导致4月出口增速继续回落;进口增速大幅反弹,内需则呈现企稳迹象;1-4月的金融信贷数据显示国内货币信用的修复有改善迹象,或将对内需形成支撑,进而带动经济的温和企稳,值得注意的是这与逆周期政策提前有关。但相比一季度净出口对GDP拉动达到1.5个百分点,近期中美贸易不确定性的大幅增加,使得二季度经济有回调的风险;因此,无论是货币政策还是财政政策,目前来看均有继续保持宽松的必要性和可能性,以此来对冲下行风险,特别是面临贸易摩擦加剧的背景下,力度可能不会减弱。

                                                                                    我们判断银行间流动性仍将维持合理充裕,除中美贸易摩擦因素外,最大的扰动项是通胀预期,猪、油价格的共振在二季度将考验市场,展望后市,债市在大幅调整后已进入价值配置区,但波动加大,利率债交易风险偏高,可关注城投债的投资机会;在当下时点,股市存在较大的不确定性,经过大幅度市场调整的可转债具备了“进可攻、 退可守”的特性,部分可转债已经进入投资价值区域。

                                                                                    免责条款:本报告版权归诺德基金管理有限公司所有,仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。本报告基于诺德基金管理有限公司及其研究员认为可信的公开资料,但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议,诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。

                                                                                    风险提示:任何投资都是与风险相关联的,越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前,务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置,在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险,选择须谨慎。